有些变化不大，但影响可能不小，先从资产负债表分析一下。
一、资产负债表：
资产和负债：
1、货币资金54.9亿元。比年初减少了64亿元，比上季度也减少了28亿元，但应该是响应国家出台的把账期压缩在60日内那个政策。
2、应付款75.3亿元。从期初157亿元，减少了92亿元，比上季度减少53亿元，这可能是货币资金大幅度减少的主要原因，随着享界的产销量起来之后，应付款会明显起来的，年报大概就会体现。
应付款北汽蓝谷现在的数据就明显偏小，说明享界和极狐目前的产能刚起步，极狐T1是北汽汽车生产的，所以对应的供应商货款不会体现在北汽蓝谷，四季度随着享界S9T、新享界S9和极狐T5的产量体现出来之后，应付款会大幅增加，实际上汽车整车行业就有这种优势——供应链的无息占款，看赛力斯的情况就比较清楚，类似比亚迪也一样。
3、存货19亿元，四季度估计营收会超过120亿元，这个存货金额应该也只是刚开始。
赛力斯2024年的存货是25.52亿，以销定产的形式存货不会太多，但19亿元 可能偏少。
4、在建工程5.4亿，新增2.5亿元。不知道是不是新增产能带来的投入，这个年报披露的时候再确认。
对比赛力斯的固定资产和在建工程，北汽蓝谷原有基地的新增产能，固定资产的设备投入应该不会很大，如果新增生产基地，投入会相对比较大。
北汽蓝谷在建工程的新增应该是密云厂的产能扩增和享界销售专网的建设，还没有新增生产基地的投入。
5、合同负债7.9亿元，新增3.7亿元。这个体现了享界S9T和极狐T1的销售增量，应该是确认销售还没交付的销售款，可以参考2024年年报对合同负债的解释，主要就是整车及材料销售款，3季报的数据肯定是增加了。
北汽蓝谷和赛力斯的合同负债变化，对比一下：
四季报如果看到合同负债继续大幅增加，说明享界开始向赛力斯的方向发展了。
6、其他流动负债65.5亿元，增加了41亿元。这个查不到，但应该就是和集团或华为的关联方负债，这个查2024年年报的明细也不确定是什么，只是记录了“其他”
较大概率是和集团的关联方负债，可能是涉及到新车开发之类的支出，集团的前期投入，这个要等年报看会不会解释，应该可能涉及到商业秘密，所以披露了一个其他就不解释了。
7、有息负债基本没变化。短期借款增加17亿元，长期借款和一年内到期非流动负债合计减少17亿元。
资产和负债和我们跟踪的基本面情况基本符合，北汽蓝谷应该是把重点还是投向享界。三季度极狐只是推出了极狐T1，还是北京汽车生产的，所以卖的好，对北汽蓝谷的资产负债表连存货都不影响，大部分资产负债数据的变化都是和享界的情况关联度高一些。
所有者权益（净资产）：
大家估计比较担心的就是这个亏损这么大，会不会把净资产亏成负数？
结论是不能。
去年3季度亏到18亿元，把密云基地资产拿出30%来融了100亿元，少数股东权益主要是这个，今年陪着也扛了30%的亏损，这个亏损实际就是享界开发新车带来的亏损。
四季度完成了定增之后，净资产会增加60亿元。
而且四季度之后，北汽蓝谷大概就能进入单季盈利的时代，将来，享界只要不出大问题，每个季度保持盈利对北汽蓝谷来说可能性很大。
享界只需要卖出赚的前能覆盖四费一金的总成本就行，而除了日常运营成本，主要就是新开发车型带来的开发成本。
享界的单月销量达到1万辆，估计整体就能盈利，但具体还是等四季报出来，再判断。
那21亿的净资产会不会少点？
赛力斯早期和华为合作，2021年年报的时候，净资产最低是52亿元，赛力斯2024年的净资产也只有123亿元，这不影响他们去年营收做到1400亿元。
北汽蓝谷今年如果完成定增，估计年报净资产大概在80亿左右。
所以净资产比较低这个只是一个心里影响。
而且大家要注意一个数据，北汽蓝谷的未分配利润：
这个是可以抵减所得税的，也就是北汽蓝谷最近2-3年的所得税可以减免，不会影响利润。
二、利润表：
1、三季度营收59亿元和二季度的57亿基本持平。基本面跟踪的情况也是这样，所以之前很担心三季报会不会报出较大的亏损，因为知道营收上不来，这个看产销快报就知道。
看着销量多了4911台，但9月的增量主要是极狐T1，这款车价格低，另外享界三季度的销量可能比二季度还少，所以营收只是微增。
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