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第36章 港股等待好价格和卖出

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和a股市场一样,我们根据市盈率和股息率来确定好价格。

我们先来看一下恒生指数,历史平均市盈率,打开这个网站,(网站写在上面,审核不通过,)我们可以看到,

通过恒生指数的历史市盈率变化,我们可以看到恒生指数的市盈率主要在10~20之间波动15是中间值,

当市盈率小于10的时候,港股就会降低,然后开始上涨,当市盈率大于20的时候,股市就会见顶,然后下跌当市盈率在15左右时,股市后期即可能上涨,也可能会下跌,

通过以上市盈率波动的范围,我们可以看到当恒生指数的市盈率在15左右时代表港股的价值和价格整体相符,这个时候投资价值不大,

当市盈率在10左右或小于10的时候,代表港股的价格大幅低于价值,这个时候投资价值很大,这时候的价格就是好价格,

当平均市盈率在20以上,代表股票价格已经大幅高于价值,这个时候投资风险很大,不买只卖,

通过以上市盈率反映的是整个股市的情况,至于具体到某只股票,还需要结合自身情况来看,

对于好的公司来讲,其价格一般情况下是不便宜的,只有在股市整体大跌的时候和公司才有可能出现好的价格,这是由于市场上的投资者恐慌性卖出导致的,这恰恰是高明投资者的机会,

根据港股的投资经验,当恒生指数的市盈率小于10,其目标公司的ttm市盈率小于15的时候就是好价格,

当市盈率的标准明确了,下面我们就要来明确一下股息率的标准,

香港的投资者主要来自香港本地欧美和内地香港是没有资本管制的,所以投资港股的机会成本是美国或中国10年期国债收益率,因为中国的gdp增长率比较高,所以一般情况下中国的十年期国债收益率会更高,所以我们看中国10年期国债收益率就可以了,

那么我们买入港股的条件就明确了

一恒生指数市盈率小于10,好公司的股票ttm市盈率小于15

二好公司的动态股息率大于中国10年期国债收益率,

当同时满足这两个条件时,我们就可以买进股票了,我们接下来看一下安踏体育这个例子,

安踏体育02020,股价在2012年7~9月之间,一直在4~4.6港元之间波动4.6港元以下的价格可以买入吗?,首先我们来看一下市盈率,

2012年7月恒生指数的市盈率为9.47小于10,符合买入标准,接下来我们再看一下安踏体育2012年7月的市盈率,

我们可以看到安踏体育2011年12月30日的市盈率为11.08 、 2012年12月31日的市盈率为10.11,2012年7月安踏体育的市盈率大概为9.89左右,大幅小于15符合买入的标准,

我们可以看到,在2012年7月,恒生指数和安踏体育的市盈率都是符合买入标准的,

我们再来看一下安踏体育的动态股息率,通过安踏体育的动态分红记录可以看到,安踏体育在2011年美股股息为0.51港元,

2012年7月以4.6港元的价格买入动态股息率为0.51÷4.6×100%=11.09%,

我们可以看到自2008年到2011年安踏体育的美股股市一直在增长,所以2012年7月以4.6港元买入的话,未来股息率大概率仍维持在11%以上。这就相当于每年大概有11%左右的确定性收益分红,

我们再来看一下2012年7月中国和美国10年期国债收益率,打开10年期国债收益率的走势图,我们可以看到当时中国的十年期国债收益率为3.29%,安踏体育的动态股息率大于中国的10年期国债收益率符合买入标准,

通过以上计算可以算出我安踏体育在2012年7月,同时符合市盈率和股息率,两国买入标准可以买进,

在2012年7月买入安踏体育,最坏的结果是每年获得11%左右的现金分红,事实上当时买进持有到2019年12月31日的话,每年的现金分红收益率就有9.75%~23.6%,年一年的净利润收益率就高达23.26%

另外还有股价上涨带来的差价收益,由于安踏体育是优质的申请资产,股价也从2012年7月的4.6港元左右,到了2019年12月31日的69.45港元股价上涨带来的总收益为1409.78%,年化收益率大概为43.61%,

安踏体育的实际年化收益率等于每年的现金购物收益率,加上股价上涨带来的年化收益率两场,商家可以计算出安踏体育2012年到2019年的实际年化收益率大约53%,这个收益率相当不错的啦,

通过以上例子,我们应该知道协会如何判断港股的好价格了,我们应该发现了,无论是a股还是港股,我们是否要买进一家股票依据都是取决于计算结果,而不是预测,所以说我们时刻要铭记,不预测只计算,

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