转型挑战：煤电困境与新能源探索（2011 - 2020 年）
随着全球对环境保护和可持续发展的关注度不断提高，能源行业也面临着深刻的变革。在这一时期，华能国际面临着煤电业务困境与新能源转型的双重挑战。
煤价的大幅上涨，给华能国际的煤电业务带来了巨大的冲击。煤炭作为火电的主要燃料，其价格的波动直接影响着火电企业的成本和利润 。2011 - 2020 年期间，煤炭价格多次出现大幅上涨，导致华能国际的燃料成本大幅增加，煤电业务利润空间被严重压缩。以 2016 年为例，受煤炭市场供需关系变化等因素影响，国内煤炭价格大幅上涨，华能国际的燃煤采购成本同比上升了 [X]%，导致公司当年的净利润出现了大幅下滑 。
为了应对煤电业务的困境，华能国际积极探索新能源领域的发展，加大在清洁能源方面的投资和布局 。公司制定了明确的新能源发展战略，将风电、太阳能发电等作为重点发展方向，致力于提高清洁能源装机占比，优化电源结构。在风电领域，华能国际加大了对风电场的建设和投资力度，先后在内蒙古、新疆、甘肃等风能资源丰富的地区建设了多个大型风电场 。其中，华能内蒙古辉腾锡勒风电场，总装机容量达到 [X] 万千瓦，是华能国际在风电领域的重要项目之一 。在太阳能发电方面，公司也积极推进光伏电站的建设，在青海、宁夏等地建设了一批集中式光伏电站，同时还开展了分布式光伏发电项目的试点和推广 。
通过一系列的努力，华能国际的清洁能源装机占比得到了显着提升 。截至 2020 年底，公司的风电、太阳能发电等清洁能源装机容量达到 [X] 万千瓦，占总装机容量的比例从 2011 年的 [X]% 提升至 [X]%，电源结构得到了有效优化 。这不仅有助于公司降低对传统煤电业务的依赖，减少碳排放，实现可持续发展，还为公司在新能源市场中赢得了一席之地，为未来的发展奠定了坚实基础。
突破困境：扭亏为盈与新战略布局（2021 - 至今）
2021 - 2022 年，华能国际遭遇了严峻的经营挑战，连续两年出现亏损 。2021 年，受燃煤采购价格同比大幅上涨影响，华能国际净亏损（调整后）100.06 亿元；2022 年，煤价继续高位运行，公司再度亏损 73.87 亿元 。这主要是由于煤炭价格持续处于高位，导致公司燃料成本大幅攀升，尽管电价有所上涨以及新能源业务盈利增长，但仍无法完全覆盖煤电板块的亏损。
转机出现在 2023 年，华能国际成功实现扭亏为盈，全年实现营业收入 2543.97 亿元，同比增长 3.11%，实现归母净利润 84.46 亿元 。这一成绩的取得，得益于多个关键因素。在成本控制方面，2023 年国内煤炭供应保持高位、进口煤大增，煤炭价格下行，北方港 5500 大卡动力煤现货均价为 968 元 / 吨，比 2022 年降低 25.3% 。华能国际境内火电厂售电单位燃料成本为 326.43 元 / 兆瓦时，同比下降 12.38%，共采购煤炭 2.12 亿吨，煤炭采购均价（包括运输成本、其他税费）同比降低 115.78 元 / 吨，燃料成本的下降有效减轻了公司的经营压力 。
电量增长也为公司业绩提升做出了重要贡献 。2023 年，华能国际中国境内各运行电厂累计完成上网电量 4478.56 亿千瓦时，同比增长 5.33%，全年平均利用小时 3776 小时，其中燃煤机组利用小时 4388 小时，同比增加 160 小时 。上网电量的增加，使得公司的发电收入相应增长，进一步提升了公司的盈利能力。
在新能源业务拓展方面，华能国际持续加大投资力度，不断优化电源结构 。2023 年，公司新增并网可控发电装机容量 1000.39 万千瓦，其中风电机组可控发电装机容量 203.32 万千瓦，太阳能可控发电装机容量 682.57 万千瓦 。新能源装机容量的快速增长，不仅提高了公司清洁能源装机占比，还有效提升了新能源发电业务的利润贡献 。2023 年，华能国际风电板块实现了 59.13 亿元的利润，太阳能发电税前利润为 20.44 亿元，分别成为公司利润贡献的重要力量 。
进入 2024 年，华能国际继续保持良好的发展态势 。截至 2024 年 12 月 31 日，公司可控发电装机容量达到 15 万兆瓦，新能源装机容量为 3.8 万兆瓦 。2024 年全年，公司累计完成上网电量 4529.39 亿千瓦时，同比增长 1.13%，平均上网结算电价为 494.26 元 / 兆瓦时 。电量上升的主要原因是公司积极推进绿色低碳发展，风电和光伏装机容量持续增长，新能源电量同比快速增长 。此外，火电机组在满足电热保供的前提下，优化运行方式，增加有效益的电量 。2024 年前三季度，华能国际实现收入 1843.96 亿元，归母净利润 104.13 亿元，展现出强大的市场竞争力和可持续发展能力 。
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