1726年1月5日，伦敦，威斯敏斯特宫。
“沃波尔勋爵，西班牙人向我们宣战了。”主管外交政策的北方大臣查尔斯·唐森德子爵敲门后，进入第一财政大臣（即首相）罗伯特·沃波尔伯爵的办公室，将一份西班牙驻伦敦公使递交的宣战书放在他面前的几案上。
“拖了这么久，西班牙人终于还是向我们宣战了。”沃波尔将那份宣战书拿了起来，仔细地看完后，不由苦笑一声，“这对我们英格兰王国而言，绝对是一个最为糟糕的消息。”
“是呀，我们在海上尚未彻底扭转形势，如今又增加了一个新的敌人。”唐森德说道：“西班牙人坚持要求我们无条件退出直布罗陀和梅诺卡岛，同时还要让我们承诺，未经允许，英格兰商人不得擅自前往西属美洲领地进行贸易活动。我们若是应允了这两个条件，不仅将失去西属美洲的市场，还要失去了直布罗陀这个最为关键的海上据点。没有了这处海上要津，我们也就无法封锁海峡，防止齐国人通过地中海给他们的远征舰队输送物资补给。据悉，齐国人在埃及可是囤积了不少作战物资。”
“在与齐国进行的战争期间，我们必须要保证在直布罗陀海峡的控制权，从而避免齐国人获得源源不断的物资补给。”沃波尔端着水壶为唐森德泡了一杯茶，然后又将自己的茶杯续了点水，点头说道：“而西班牙人明显对我们承诺归还直布罗陀和梅诺卡岛抱以怀疑态度，便想趁着我们处于困境中时，执意以武力相逼，迫使我们就范。”
“我们需要立即往直布罗陀增兵，并且还要输送大量的作战物资和生活物资，以防西班牙人再次调集大军来攻。”唐森德说道：“经过数月的战斗和戍守，原有的三千五百多名士兵，已经出现八百多人的减员。要是西班牙人再次组织大规模的进攻，我很担心他们这点兵力能否守得住。”
“增兵确实非常有必要。”沃波尔说道：“我将向议会提交议案，准备从苏格兰抽调一千二百名士兵前往支援直布罗陀。”
“一千二百人？……援兵是不是少了一点？”
“这已经是内阁尽最大努力才能筹集到的兵力了。”沃波尔叹了一口气，“特别战争债券销售不是很理想。第一期两百万英镑，足足花了五个多月才卖完。随后发行的第二期三百万英镑国债，到目前为止也只卖出了不到一百三十万英镑。在市场上，投资者似乎对我们目前的战争前景都不怎么看好。就连贪婪的尼德兰人，也捂紧了他们的荷包，几乎没有认购一个便士。”
“……”唐森德闻言，怔了一下，随即苦笑连连。
以往，英格兰在与欧洲国家发生战争时，政府通过发行国债的方式，可以轻松筹集到足够的战争经费，进而有力地支持了英格兰对外战争的持续进行，并最终击败一个又一个敌人。
通过这些战争，英格兰往往会迫使对方让渡部分市场和商业利益，为国内的工业资本和商业资本攥取了大量的贸易利益，同时也借机抢占无数的商业市场。波罗的海、北海、地中海，加勒比海，以及西属美洲、葡属巴西，到处都充斥着英格兰的工业产品和商人的身影。
在战争期间积累的国债，最终也能通过商业途径，被资本市场所消化和吸收，然后进一步促进了国内金融业的发展。
当然，要实现上述的目标的前提条件，那就是英格兰王国能赢得正在进行的战争，获得巨大的收益。即使最终无法战胜敌人，那也要保证英格兰本土和海外利益的安全，以免国内金融市场受到战争的波及。
可最近几个月的战争进程，似乎对英格兰王国的局势愈发不妙。
预想中与齐国远征舰队的直布罗陀海上决战，被对方“婉拒”，转而将他们的战舰分散布置于英格兰的海外贸易航线上，频繁拦截和袭击英格兰商船。短短五个多月，有近五十艘商船失去联系，即使其中有部分可能是发生了海难，但绝大部分肯定是被齐国战舰所俘获，或者被击沉。
皇家海军在阿尔赫西拉斯湾、佛得角、北海，以及法罗群岛等海域，与齐国远征舰队进行了数场规模不等的海上战役，不仅没有达成战前预期目的，重创齐国海军，反而自身损兵折将，先后有三十余艘战舰被击沉，二十余艘战舰受损，官兵阵亡三千六百余，受伤四千余。
尤其是在一个月前法罗群岛海战中，有多艘一级、二级主力战列舰被齐国海军摧毁，让皇家海军痛心不已。
8月底至9月初，西班牙王国对直布罗陀要塞连续进行了三次大规模的进攻，虽然被驻守的英国陆军凭借坚固的要塞城防所击退，但情势依然非常严峻。
英格兰政府通过热那亚共和国向西班牙政府传递和平意愿，表示会在与齐国的战争结束后，共同协商直布罗陀的归属问题，双方通过友好谈判，最终将该地归还给西班牙。
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